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五月风险偏好整体上升 中国人寿融资盘流入

发布时间:2021-05-27 09:00:00发布人:股天下

  刘然

一、融资盘连续四周流入

上半周沪指大涨3.06%,创业板指数涨2.7%,两融股票加权价格指数涨3%,日均成交金额较上周增加13%。本周二两市融资余额为15443亿元,较上周五净流入51亿元,增幅0.3%。其中沪市净流入36亿元,深市净流入15亿元。周一净流入58亿元,周二转为净流出6亿元,周三大盘震荡,估计净流入30亿元。下半周流入减缓,全周估计净流入100亿元。

上半周保持震荡上升格局,酿酒、券商、银行保险、林业造纸和军工等板块表现靓丽,市场人气活跃,五月以来融资盘净流入417亿元,逆转二、三、四月皆为净流出的格局,显示市场风险偏好全面回升,融资盘中线乐观。

近两周市场资金更多在低位超跌股中挖掘机会,尤其创业板的超跌个股偶有20%的反弹升幅,吸引短线盘加入。融资市场的短线交易也较为频繁,市场的上升节奏被拖慢,上升周期有可能因此而拉长,给板块轮动提供更多机会。进入六月后,对半年报的提前炒作有可能提前到来。

上半周另一重要资金方向北上资金净流入327亿元,周一至周三分别净流入19亿元、217亿元和91亿元,沪市共流入243亿元,深市84亿元。

上半周北上资金的流入强度要大于融资盘,五月份至今流入364亿元。上半周南下资金的流入港股市场103亿元,五月份至今流入471亿元。

两市维持担保比例在277%附近,保持在盈利线之上。易增难减。

二、偿还增幅大于开仓增幅,短线交易增加

本周前两个交易日融资买入额为1656亿元,日均值为828亿元,较上周日均值增加9.3%。融资买入额占两市成交之比为9%,较上周的9.1%微有回落。融资买入与融资余额之比为5.4%,较上周的5%有所上升。 上半周,人气提振,热点较多,融资盘开仓力度加大。

本周前两个交易日融资偿还额为1605亿元,日均值为802亿元,较上周日均值增加10.7%. 偿还增幅大于开仓增幅,短线高抛了结的交易增加,周转率增加。

本周前两个交易日融资交易占比为17.6%,较上周的17.9%有所回落,折算成一周的换手率为53%,较上周的49%有所上升,人气仍处温和上升阶段。

本周前两个交易日板块融资盘流入居前的是:证券26.06亿元,光伏9.98亿元,军工6.88亿元,饮料食品6.51亿元,软件服务6.28亿元,汽车5.11亿元,科创3.90亿元,芯片3.66亿元,交运3.36亿元,家用电器2.73亿元,医药中成2.38亿元。

本周前两个交易日个股融资盘流入居前的是:隆基股份(601012)6.82亿元,小康股份(601127)5.07亿元,中金公司(601995)3.88亿元,长春高新(000661)3.85亿元,格力电器(000651)3.33亿元,东方财富(300059)2.71亿元,中远海控(601919)2.6亿元,歌尔股份(002241)2.59亿元,航发动力(600893)2.46亿元,光大证券2.31亿元,金龙鱼(300999)2.18亿元,中信建投(601066)2.09亿元,华东医药(000963)1.89亿元,欣旺达(300207)1.77亿元。

三、恒力石化融资盘小幅流入

恒力石化(600346)近期震荡反弹,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.58亿元和0.34亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.52亿元和0.6亿元。本周前两个交易日融资盘净流入0.16亿元。

根据兴业证券研报, 一季报公司实现营业收入532.31亿元,同比增长78.80%,环比增长8.55%;实现归属于上市公司股东的净利润41.11亿元,同比增长91.81%,环比增长15.28%;实现扣非归母净利37.58亿元,同比增长74.63%,环比增长17.43%。

受益于乙烯等项目于2020年下半年的投产,2021年Q1公司化工等产品产销量同比增长,报告期内国际原油价格上行态势,相较2020年同期的油价下行所带来的库存损失,2021年Q1公司库存收益增加,助力公司一季度业绩同比大幅增长;相较于2020年Q4国际原油价格震荡走势,2021Q1国际油价上行为公司带来库存收益,同时炼油、聚酯产品盈利水平改善,助力公司业绩环比增长。 公司2000万吨炼化一体化项目于2019年3月25日顺利打通全流程,2020年内稳定运行,5月250万吨PTA装置(4#)转固,7月150万吨乙烯项目转固,10月250万吨PTA装置(5#)转固,2020年下半年60万吨涤纶民用长丝(前端聚酯投产,后端纺丝预计将于今年上半年陆续投产)、20万吨涤纶工业长丝、3.3万吨PBAT/PBS装置投产,未来135万吨涤纶民用长丝项目余下部分预计年内逐步建成投产,公司聚酯产销规模将不断扩大。2020年全年公司主要产品价差处于底部区域,未来随着需求的修复,单位产品盈利能力有望逐步改善。

维持对公司2021~2023年EPS分别为2.35、2.49和2.63元的预测。

四、中国人寿融资盘小幅流入

中国人寿(601628)近期震荡上行,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为1.05亿元和0.7亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.97亿元和2.04亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.4亿元。

根据海通证券研报,2021 年第一季度,公司归母净利润为286 亿元,同比+67%。 受益于投资收益大幅增长。1)受权益类资产投资收益增加所致,一季度公司投资收益同比+42.1%。2)一季度会计估计变更对税前利润影响为-73 亿元(上年为-53 亿元),预计主要是由于750 天移动平均国债收益率曲线一季度下行5bps(上年同期下行4 bps)使得准备金多提。 寿险:新单及价值承压,人力规模较年初有所下降。1)一季度NBV 同比-13.2%,主要是由于去年同期基数较高。2)受新冠肺炎疫情影响,保险消费需求释放放缓,公司新单业务发展承压。一季度公司首年期交保费达683 亿元,同比-10.2%;十年期及以上期交保费达197 亿元,同比-22.5%。3)一季度末总销售人力规模为135.7 万人,较上年末-6.9%,同比降幅超32%;其中个险人力为128.2 万人 ,较上年末-7.0%。4)预计随着经济持续复苏、保险消费需求修复,中国人寿新单压力有望适当缓解;预计随着公司“一体多元”销售布局持续深化,人力队伍质态将进一步提升。 随着公司不断深化“重振国寿”各项战略,进一步推进343 转型,加强队伍质态建设与养老产业布局,预计未来将保持稳健发展。给予中国人寿1.0-1.1x 2021E PEV,合理价值区间42.14-46.36 元。目前公司股价对应0.78 倍2021 年PEV,估值仍有提升空间,“优于大市”评级。

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